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警惕!乐视合理估值不到60亿现已高估200%!

  今天乐视网再度涨停,ZJH方面仍没有任何限制性举措,作为一个价值投资者我实在是看不下去了,对于被市场低估的标的我有义务去给大家做一个指引,同样,对于被市场严重高估的筹码,我也有责任给大家一个警示,让大家能够去规避分析,避免不必要的损失。

  1、8月20日,乐视股价跌到2元整数位,短期的超跌,叠加整数位的支撑,让多头选择在这个位置发动反击,而且,游资似乎也掌握了GC的心理,在市场低迷时期,GC对于游资炒作更倾向于睁一只眼闭一只眼,所以,选择在市场底部阶段开展这轮炒作;

  2、8月21日,有报道称,贾跃亭将兜底乐视网的债务,并称“乐视控股已偿还了2.63亿元的债务,并与乐视网达成了40多亿元的偿债方案。”

  3、美国西部时间8月28日,FF 汉福德工厂正式向世人宣布:FF 91 的首辆预产车下线日晚间,腾讯京东入股乐融致新。乐视电视业务运营主体乐融致新注册资本从3.1亿元变更为3.7亿元,腾讯旗下林芝利创、江苏京东邦能、世嘉控股、金锐显、江苏设计谷公司新近乐融致新股东名单,分别持股2.78%、2.78%、1.85%、1.39%和2.2%。

  正是由于这上述一系列事件的推波助澜,导致了乐视股价的翻倍走势,我们串联起来看,似乎可以这么理解,贾老板的车下线了,FF的经营有望加速进入收获阶段,而有了现金流的贾老板就有可能还钱给乐视了,加上腾讯、京东入股了乐融致新,表示他们对乐视的未来还是看好的,表面上看,合乎逻辑,涨的有理。

  但别忘了,这些都是非常表面的一些信息,公司的实际经营状况不可能因为这些事件的发生而立刻发生实质性的转变,我们再来看看乐视的半年报,你就会对上述这些所谓的利好产生怀疑。

  8月30日乐视发布2018年半年度报告。报告显示,乐视半年营收10.04亿元,同比下降82%;归属于上市公司股东的净利润-11.04亿元,同比下降73.36%。

  报告指出,截至目前,大部分关联应收款项仍未能收回,导致公司一方面对上游供应商形成大量欠款无法支付、债务无法按期兑付和存在大量诉讼等问题;另一方面关联欠款导致公司现金流极度紧张,同时市场品牌受到极大影响,危及公司信用体系,公司经营严重受阻,业务大幅下滑。

  公司目前面临的资金困境和历史债务压力已对上市公司业务、市场信誉、品牌建立和恢复形成巨大障碍,公司现任 管理层持续督促非上市关联公司推进债务解决,截止目前,仍未形成全面有效解决。

  从这份半年报我们可以看出,乐视目前处于严重失血的状态,公司大量业务基本已经运转不起来,而且债务的解决仍是未知数。我们大致来算一下乐视的估值,由于公司目前利润已经为负,我们给年营收20亿一个1.5倍的市销率(这个在零售公司一般给1倍市销率,给乐视1.5倍看在其一定的互联网属性,而在当前乐视业务已经基本瘫痪的状况下,已经算是非常高的一个估值水平),那么这部分业务的价值为30亿。

  另一方面,乐视持有乐融致新大约35%的股权(我们需要知道的一个状况是乐视控股持有的乐融致新注册资本处于冻结状态,且已进入司法拍卖程序,因此,乐视网称目前存在失去乐融致新控制权的风险,导致乐融致新无法计入上市公司合并报表范围),按当前90亿的估值计算,估值大概在31.5亿,合计乐视网当前的估值大概在60亿左右,但如果算上经营核心竞争力不再,以及乐融致新股权的风险问题,那么这个估值还是要再打折扣的,打个9折54亿(已经很仁慈了)。

  对应现在乐视网166亿的市值,我们基本可以得出相较于合理估值贵了200%的结论,股价已经大幅泡沫,当前已经进入博傻炒作阶段,散户一定要注意规避风险,这个真不是闹着玩!

  另外,昨天有消息说“中国联通与中国电信存在合并可能”,中国联通港股尾盘大涨,而后联通澄清说不了解情况,今天A股联通高开5个点,我一看就是要套人的节奏,但是,这种事一般不会空穴来风,联通的基本面我们之前也大致做过分析,我个人认为还是有潜力的,但是这个判断比较粗浅,如果你要投资,还是要做深入的调研。

  市场方面,昨天的午后拉升高兴不过一天,今天就直接一根巨阴把你给收了,这也是市场筑底的常态,就是要反复折腾让你感到痛苦,如果你像我一样已经没感觉了,那么恭喜你,又进步了!

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